海洋之神@590客服热线-富国大通:鼓励私募股权基金参与并购 助力实体经济

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海洋之神@590客服热线,富国大通沙泉:鼓励私募股权基金参与上市企业并购重组,用资本市场搞活实体经济

日前,证监会主席刘士余表示,鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组,引发市场关注。

此外,基金业协会也在回答记者问题时明确,私募股权投资基金是指投资包括未上市企业和已上市企业非公开发行和交易的普通股(含上市公司定向增发、大宗交易、协议转让等)、可转换为普通股的优先股和可转换债等的私募基金。协会重申,私募股权投资基金可以通过开立证券账户参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。

对此,富国大通沙泉认为,重申私募股权类投资基金参与并购重组将开启并购投资的浪潮,对于私募股权基金而言主要有四方面利好。第一,目前A股市场整体估值接近历史最低水平,有利于基金找到更多的优质标的。第二,私募股权基金参与并购重组能够给基金委托人带来新的投向,创造更多的投资机会,同时给并购市场带来增量资金,加强并购重组的效率。第三,对于专业化的股权私募基金能够在投资的过程中体现价值发现的功能。第四,参与方式可以多样化,既可以直投换股,也可以参与再融资等。

此举旨在用资本市场的“手”搞活实体经济

对于本次监管鼓励私募股权基金参与上市公司并购重组的考量,沙泉认为,自15年A股并购浪潮过后,市场因为估值过高、商誉减值和资金短缺等原因资本市场的并购热度开始逐年下降。 而经历过一波下跌的洗礼过后,从某种意义上讲出清了市场的泡沫、大浪淘沙过后有价值的标的,被低估的标的显露出来,这是并购市场重新活跃的前提。所以,这个时间点监管鼓励私募股权基金参与上市公司并购重组对于参与人的投资风险相对较小,有助于修复市场的整体估值水平,也有助于通过资本市场的“手”搞活实体经济。

沙泉还表示,富国大通作为一家着重于私募股权投资业务的金融机构,积极关注上市公司并购重组,尤其是优秀的上市公司管理团队在过往的经营下主营业务实现快速发展,同时能够根据业务需求和实际情况开展纵向或者横向并购的优质标的。我们重点关注的领域在于大健康、半导体、同时在进口替代方面有并购动作的标的公司。

监管对私募股权基金在二级市场的提振作用寄予厚望

在股市低迷情况下,新措施出台表明监管部门对私募股权基金在二级市场的提振作用寄予厚望。沙泉认为,从历史上看参与定增的机构还是很少有亏钱的,尤其是善于挖掘基本面长期稳步向上的三年期投资标的很少会有亏钱,根据富国大通每周统计的定增报告看,在今年这么极端的市场情况下,下半年才出现了三年期定增解禁后出现亏损的情形,所以沙泉认为私募股权基金在长期价值判断的基础上,不断地挖掘基本面持续向好,或表现优异的上市公司即便到了解禁后也不会担心抛压盘的出现,从一个比较长的时间上看股价最终就是会反映业绩。

此外,沙泉还表示,虽然目前二级市场虽然估值处于历史底部,但不是具有普遍投资价值。目前二级市场的估值扣除银行股外大致20倍左右,接近于历史最低的估值水平,但这并不意味着普遍存在投资价值。跟美股相比我们的指数三年涨幅为负数,主要还是说明我们的股市退市制度还不是很完善,无法解决优化上市公司的问题。面对大量的垃圾股,投资人只能用脚投票,最终这些股票变成仙股。伴随着投资者结构的变化,投资者成熟度的提升,未来的可能再也不会出现以前那种集体暴涨的牛市,而结构性的行情将会贯穿于A股的发展过程之中。所以,A股市场的机会来自于行业龙头公司,或者是受到产业政策扶持的行业中的成长股,这类公司在目前的估值水平下值得长期投资。

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